风传花信，雨濯春尘：中国人身险产品变迁史与未来展望（60页）

保险先锋队

40 年间中国人身险产品历经多次变迁，从单一死亡风险保障到多元风险覆盖+兼备理财储蓄功能。
1）简单寿险产品时期（1982-1998）：自 1980 年国内恢复保险业务至上世纪末，中国保险业经历了三个发展阶段：一是恢复初期的独家经营阶段，二是随后的三足鼎立阶段，三是初步形成的保险市场阶段。1982 年行业复业初期以简易人身险和企业养老保险为主。随着 1992 年代理人模式被引入中国大陆市场，个人产品开始出现。该阶段的人身险产品形态相对简单，主要是由于保险消费能力和消费意识有限，且保险公司产品开发和管理能力较低所致。1996-1999 年期间，受存款利率连续下调影响，寿险预定利率上限由 6.5%降至 2.5%。我们认为，预定利率的连续下调，虽然在一定程度上有助与防范后续寿险保单利差损的不断扩大，但是也产生了新的问题：在低预定利率的背景下，简单人身险产品费率较之前有了大幅提高，价格提升从而降低了产品对消费者的吸引力。

2）新型人身险产品时期（1999-2012）：受低预定利率影响，传统保障型寿险产品价格高企难以吸引客户，保险公司为了应对销售困难的局面，先后开发投连型、分红型、万能型等具备投资属性的新型产品以提高人身险产品吸引力。在此期间，人身险市场上新型险种赶超传统险种，成为人身险保费增长主要动力。截至 2007 年，新型人身险产品保费收入占寿险公司保费收入比例已高达 69%。2008 年经济危机叠加 2009 年保险新会计准则实施，使新型产品销售结构发生改变，导致分红险“一险独大”。与此同时，健康险得到快速发展，2009 年至 2013 年健康险保费收入自 573.98 亿元增长至 1123.5 亿元，复合增长率18.28%。
3）健康险和万能险更迭时期（2013-2019）：①经济发展带来健康险刚需提升，加之 2013 年普通型人身险预定利率提升至 3.5%，使得健康险产品定价出现下降空间。环境变化+政策支持导致这一时期健康险年复合增长率达 35.86%。②多项政策助力重疾险蓬勃发展，2014 至 2018 年重疾险保费收入快速增长，重疾险年度新单保费收入由 313 亿元增长到 1062 亿元，年复合增长率达 35.72%，但 2019 年重疾险新单保费收入仅有 999 亿元，同比增速为-5.93%，首次出现负数，重疾险销售出现了疲态。③结合线上渠道，抓住市场空缺，2016 年众安保险推出的百万医疗险——“尊享 e 生”代表了百万医疗险火爆的开端，此后百万医疗险产品又多次迭代、升级以满足消费者多样化需求。④政策与资本市场表现促进万能险迸发生机，但随后宝能系对万科的“野蛮人事件”，加之政府出台“保险姓保，监管姓监”限制中短存续产品，监管层面再次回归严控风险的要义，使万能险产品由盛转衰。
4）疫情后健康险、养老险、增额终身寿险等产品争相发展时期（2020 年至今）：①惠民保等产品横纵向开花，目前已在多个城市覆盖落地并迭代升级，迎来较大发展空间。2021 年全国约有 1.4 亿人参加惠民保，比前一年增加了将近 1 亿人，同时保费收入也突破了百亿元大关。②重疾险遭遇滑坡，面临转型升级挑战，新旧重疾定义切换推动重疾险市场短期火爆，但销售随后就快速回落甚至出现负增长。③百万医疗险产品仍是医疗险主流产品，起保费增长的引擎作用。2020 年，百万医疗险的保费规模超过 500 亿元，用户突破 9000 万人。④个人养老金制度正式落地，促进第三支柱加速发展。2022 年 4 月 21 日，国务院办公厅正式下发《关于推动个人养老金发展的意见》，文件明确了个人养老金制度的基础框架：个人账户制+税收优惠政策。⑤专属商业养老保险试点开启，试点区域扩大到全国源。截至2022 年 1 月底，6 家试点公司累计承保保单近 5 万件，累计保费 4 亿元，其中快递员、网约车司机等新产业、新业态从业人员投保近 1 万人。⑥资管新规重塑理财环境，银保监会调整部分险种的评估利率水平，增额终身寿险在进入国内多年后终于迎来发展机遇。2014 年，增额终身寿险在中介渠道出现；2015 年增额终身寿出现升级产品，但仍不作为市场主流形态；直至 2021 年，在多重因素的催化下，增额终身寿成为人身险市场主销资产类产品。

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