车险周期研究 | 非寿险系列之一

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经济发展与监管政策双重作用下，非寿险周期性显著
财产保险，是指保险标的为财产及其有关利益因自然灾害或意外 事故造成的损失承担赔偿责任的保险。广义财产保险也即非寿险，在 我国主要包括财产损失保险、农业保险、责任保险、保证保险、信用 保险等。同时，财产保险公司也可以经营短期健康险和意外伤害险。

与人身险类似，非寿险1保费收入与经济周期密切相关。一方面， 非寿险保费收入增速与 GDP 增速呈线性正相关；另一方面，与人身 险相比，非寿险受居民可支配收入、家庭理财、税收优惠政策等影响 较小，需求相对刚性。因此，非寿险的保险周期（Insurance Cycle） 主要由于经济增长的波动所致，但波动性理论上小于人身险。

目录 1 经济发展与监管政策双重作用下，非寿险周期性显著1.1 非寿险保险周期最主要的影响因素 —— 经济周期
1.2 非寿险保险周期与承保周期的重要影响因素—— 监管政策
1.2.1 政策支持下的海外非寿险发展概况
1.2.2 市场竞争与监管政策影响下的承保周期
2 强监管下的中国非寿险业
2.1 中国非寿险发展概况：市场集中度高，非寿险空间广阔
2.2 商车费改+报行合一，严监管利好行业龙头
2.2.1 穿透车险保费与综合成本率
2.2.2 强制车险先行，商业车险接力
2.2.3 商车费改下的“喜”与“忧”
2.2.4 车险周期研究：经济增长与监管政策的双重作用
3 综合成本率：财险公司持续发展与盈利之锚
3.1.1 承保+投资，非寿险利润的双轮驱动
3.1.2 综合成本率的“翅膀”与 ROE 的“海啸”

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