以邻为镜：日本寿险行业的过去与现在&海通证券（39页）

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日本寿险业拥有超过 140 年发展历史，目前已经是全球最成熟寿险市场之一。1）日本于 1881 年成立本土第一家寿险公司，至今发展历史超过 140 年。截至 2022年，日本寿险保费收入达 2439 亿美元，是全球第四大寿险市场，其保险深度和保险密度指标均位居世界前列。但是近年来保费增速下滑，全球市场排名日趋下降。2）从日本寿险业发展历史来看，大致可以分为五大阶段，其中 1990s的利差损危机阶段是广受关注的历史事件。利差损危机的起源主要是由于激烈市场竞争背景下，日本寿险业普遍采取了激进的定价策略和资产配臵策略，负债成本高昂，投资风险集聚。在泡沫经济破灭后，日本寿险业遭受严重的利差损冲击，酿成了集中破产潮。此后日本寿险业积极自救，对破产公司进行重组整顿，在负债端下调预定利率、调整产品结构，在资产端增配海外债券等，至2013 年前后正式结束了利差损影响。

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