揭开新预定利率产品面纱（保障篇），重疾费率涨幅差异显现，销售难度略增但格局改善

保险先锋队

? 预定利率下调对保障型产品相比储蓄型业务费率产生的影响程度相对较小，但表征更为直接。保障型产品费率类似“传统商品”的价格。我们测算预定利率调整对保险财富类产品毛保费影响，从利率敏感性排序来看，终身寿险>年金>重疾>两全>定期寿险，当预定利率从 3.5%下调到 3.0%后，30 岁男性，10 年期缴，终身重疾险对应毛保费涨幅为 16.4%。重疾险在经历病种竞争和百万医疗的冲击后，叠加行业人力持续萎缩，对险企新业务价值量价贡献明显下降。我们对比头部和中小保险公司新预定利率产品费率变化情况后发现，整体来看新产品在保障范围、承保年龄范围、病种数量上均有所放松，我们以 30 岁男性，50 万保额，20 年期缴为例发现整体费率涨幅约为 5%-15%之间，费率表现符合预期。

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