保险行业是否还具备成长空间？&天风证券（51页）

保险传播

重疾险：受居民收入预期下滑、代理人脱落、惠民保冲击等多重因素影响，重疾险短期增速承压。展望后续，我们判断重疾险短期将受益于经济向好与消费复苏，长期将由居民可支配收入提升所带来的渗透率与存量客户加保比例提升驱动，我们测算，未来十年重疾险NBV复合增速高达5%。
医疗险：当前惠民保与百万医疗险高度趋同，预计短期内将对医疗险造成较大冲击，但医疗险的长期需求依然强劲，核心逻辑在于降低医疗自付比例，我们认为，医疗险的短期破局在于围绕惠民保进行保障范围的拓展与产品分级的推进，长期来看产品与服务的深度融合是关键。我们测算，未来十年医疗险NBV复合增速高达18%。
储蓄险：资管新规下银行理财净值化管理叠加权益市场大幅波动，保本刚兑的保险产品需求提升，可较好满足客户长期储蓄需求的增额终身寿成为险企阶段性主推产品。长期来看，我们认为，储蓄险将受益于居民财富配置转移以及代理人质量提升所带来的潜在财富客群扩展，我们测算，未来十年储蓄险NBV复合增速高达17%。

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