2020年全球宏观经济报告：逆全球化2.0，来自货币政策的抵抗&兴业证券

保险先锋队

“逆全球化2.0”已开启。如果大萧条时期是进入20 世纪以来全球第一次经历逆全球化，2019 年美国“祸水东引”的政策可能使得全球化已经在经历再次的倒退。全球跨境投资壁垒上升，但全球冲突增加的担忧使得对于资源的争夺似乎在加剧。事实上，全球金融危机后经济复苏并非首次停滞，但“以邻为壑”使得本轮全球经济复苏的停滞可能持续的时间更长。


目录：概述
第一部分：“逆全球化2.0”开启，美国开始自伤其身
“逆全球化2.0”已开启
“逆全球化”中美国也开始自伤其身
美国内需及金融稳定性被侵蚀的风险上升
第二部分： 政策的抵抗，从“黑天鹅”到“灰犀牛”
美国大选年对经济有诉求，但财政难有空间
货币政策的抵抗：从“黑天鹅”到“灰犀牛”
第三部分： 风险因素：政策不确定性处于高位
2020 年美国进入大选年，对华政策取向存在不确定性
长期风险：民粹主义抬头带来的潜在不确定性上升

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