保险行业2025年策略报告：从短期到长期，从利润到价值&国泰君安（37页）

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人身险:资负匹配重要性抬升，预计2025年平均NBV增速为9%
负债端回归稳健增长:预定利率、分红险占比提升以及全渠道报行合一的实施将推动行业负债成本的下移，预计2025年行业新单增速回落，由于价值率的提升，预计2025年上市公司NBV增速为9%投资端强化配置思维:随着新单负债成本的下移，预计保险公司投资端压力有望边际缓解，投资端从“交易思路”逐步回归'配置思路”，长期国债及高分红权益将会是增配的方向。
财产险:预计2025年承保盈利边际改善
车险:预计车均保费延续回暖趋势，车险承保利润率也将改善，共同带来承保利润的改善。非车险:经济企稳叠加异常巨灾带来的基数效应，预计2025年非车险承保盈利将显著改善

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